2025-01-16
比特币现货ETF终局将至，现在适合哪种投资策略？
随著 1 月 10 日（美东时间）的比特币现货 ETF 最终 「审判」 日逐渐临近，加密货币市场情绪继续升温。昨晚至今晨，比特币现货 ETF 再现多项重大进展。BTC 也再次迎来大幅上涨。
目前，距离 ETF 取得最终结果的时间已不足 24 小时。在 ETF 通过之时，无论涨跌，市场的共识都是将有巨大波动出现。比特币现货 ETF，只差临门一脚。
在巨大波动面前，散户投资者应如何操作？如何在即将到的潜在巨大波动前获利？整理潜在操作方式如下：
开杠杆请务必小心
合约、杠杆交易是最易于操作、最基础，也是回报率（或亏损率）最高的选择。在即将到来的市场波动面前，无论开多或是开空，若方向正确，均有高倍回报的潜在可能。但加杠杆在加密市场中是一种极高风险的交易方式，请务必小心。
1 月 7 日，V 神就在 X 平台发文，他提供了自己的投资建议：不要使用超过两倍的杠杆。千万不要。
（今日 CVI 指数小时级走势）
Volmex
Volmex 是另一个可为使用者提供波动率交易的 DeFi 协议。Volmex 也推出了自己的加密波动率指数，即 BVIV 指数和 EVIV 指数。与 CVI 覆盖整个加密市场不同，此二者更加精准与具体代币，分别代指 BTC 隐含波动率和 ETH 隐含波动率。
在 Volmex 平台上，使用者可以交易指数，也可为指数提供流通性，同时还可进行比特币波动率与以太坊波动率的 swap 交易。
（跨式期权盈亏图解）
当然，若同样的操作反向进行 —— 即充当期权卖方 —— 则是做空波动率，可因为市场波动的停滞而获得权利金收益。
实操举例
以当前市场为例，构建一个最基本的跨式期权组合，虽然仍存获利可能，但似乎已并不划算。
以 1 月 12 日行权的 BTC 为例（当前价格 46632），用 BTC-46500-CALL 和 BTC-47000-PUT 构建组合，需付出约 3000 美元的权利金成本，BTC 需波动至 49932 美元或 43362 美元才可开始盈利。
单向看涨 / 跌：价差策略
如果使用者存在单向的方向预测，可以执行牛市 / 熊市价差策略。
以牛市价差策略为例，即买入一个较低价格的看涨期权，并卖出同一行权日、但价格更高的看涨期权。例如，在 BTC 价格 40000 美元时，若预测未来市场看涨，可买入 45000 美元看涨期权，并卖出 50000 美元看涨期权。
这种策略的盈利空间，则为一个有限的范围空间，无法实现理论上的无限盈利。即近似当 BTC 价格停留在 45000 ～ 50000 之间方可盈利。（仅为近似值，因为需计算权利金的成本及收益）
实操举例
这种策略与 「仅买入一单看涨」 相比，其好处是通过充当卖方降低了持仓成本。若稍加变通，还可进一步提高资本效率。
同样以当前市场、 1 月 12 日行权的 BTC 为例。
那么为何仍要采取这种策略呢？需要注意的是，正如前文所述，我们的成本仅为约 700 美元，而非看涨期权的约 900 美元，与仅进行单笔操作相比，这种 「两笔操作」 所构建的组合，资本效率提高了惊人的 22% 。
能否在提高资本效率的同时，打破掉最大盈利的限制呢？
答案是可以的，只要稍加变通即可。在刚才我们构建的价差策略中，因为 「买 1 单、卖 1 单」 的操作，投资组合的 Delta 值近似为 0 （不等于 0），只要让 Delta 向正向产生更大的偏差即可。
我们可采用同样的策略，但 「买 3 单、卖 2 单」、或者 「买 2 单、卖 1 单」，这样则可打破最大盈利的限制，实现单向看涨的期权策略部位。
上述策略仅是一些简单方便的策略，但期权交易风险巨大，Odaily 星球日报提醒广大使用者，请自行甄别风险，谨慎操作。
期权交易在传统市场中颇为成熟，投资者可通过股票期权交易了解、学习更多期权相关内容。
股票交易
在即将到来的高波动率下，对加密概念股票的操作，是另一个押注加密市场的渠道。
以 COIN 为代表的加密货币概念股，走势一直和加密货币大盘存在关联性。而股票市场更加成熟、简单易得的投资工具，也为我们押注加密市场提供了更多的可能性。无论你是做多、做空、做波动率，寻找一些加密板块股票作为操作标的，都是一个不错的选择。
（近 3 个月 GBTC 溢价率变动）
CEX 产品
除了炒币，CEX 还能提供哪些服务？机器人产品和理财产品都是一个不错的选择。
在市场的反复波动之中，网格交易策略是一个极其富有成效的策略。
网格策略是一种利用行情震荡进行获利的方法。在标的资产价格不断震荡的行情中，网格策略会在每次市场价格触碰到预设好的网格线价格时，自动买入 / 卖出来赚取利益。
以欧易 OKX 为例，以预设排序下、排名靠前、官方推出的网格策略为例，均在此前的震荡行情中取得了不错的收益。
（OKX USDT 理财收益率走势）
是当然，链上市场的借贷需求也颇为旺盛。以 Aave 为例，过去一个月 USDC 的平均 APR， Polygon 市场及 Optimism 市场都已超过 8% 。
（Aave Polygon USDC 利息）
ETF 在即，我该怎么做？
目前影响比特币现货 ETF 是否通过的唯一因素是拥有投票资格的 SEC 委员们（包括 Gary Gensler 在内共 5 人）究竟持什么态度，投票的结果究竟如何。无人可以得知 ETF 的最终结果，且这一事件几乎难以预测。
对于广大投资者来说，留意风险，并注意仓位，仍然是最好的选择。
当下市场对于 ETF 「成败」 的预判仍存在分歧，最终的结果究竟如何？ 24 小时之内，结果即将揭晓。